terça-feira, 13 de maio de 2014

Riscografia: Quão Boas São as Previsões do Relatório Focus/BCB?

O estudo de Emilio Chernavsky, doutor em Teoria Econômica pela FEA-USP, "Quão Boas São as Previsões do Relatório Focus/BCB", indica que a avaliação das previsões divulgadas no Relatório Focus, em seu estudo, não foram particularmente favoráveis, com a maioria das previsões apresentando vieses sistemáticos e de magnitude elevada, frequentemente superior a 20% dos valores médios.

A conclusão aponta na mesma direção da proposição feita anteriormente no livro "Focus, o relatório do mercado sobreconfiante", que trata dos erros da pesquisa, analisando o desempenho do relatório para três das mais de vinte séries de dados de variáveis macroeconômicas compreendidas pelo Relatório Focus, a saber, IGP-M, Saldo da Balança Comercial e Taxa de Câmbio, comprovando que, nos anos 2003 e 2004, as expectativas das instituições participantes estiveram, em conjunto, fora de faixa estatística de acerto em uma porção significativa do tempo.

A partir dessa constatação, o texto levanta os fatores críticos para a atividade de predição de variáveis macroeconômicas, atribuindo o fraco desempenho das instituições participantes da pesquisa a fatores como interpretação da conjuntura econômica, premissas sobre incerteza e risco na aplicação de modelos econométricos, imperativos funcionais, e questões atinentes à psicologia da decisão.


Para mitigar o erro de predição de variáveis macroeconômicas, propõe- se a ampla divulgação das expectativas de cada instituição participante e a reavaliação do papel da pesquisa no processo de tomada de decisões do Banco Central, na interpretação da conjuntura econômica pelos investidores e, na formação de cenários e expectativas econômicas.

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